읽으면 돈이 되는 반도체주 투자지도
- 저 자
- 곽유정 (지은이)
- 출판사
- 메이트북스
- 가 격
- 18000
- 출판일
- 2025년 12월
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■ 책 소개
AI의 시대가 본격화되면서 ‘반도체’는 더 이상 단순한 산업이 아니라 AI 인프라의 심장이 되었다. 2025년 한국 시장에서 반도체는 테마가 아닌 구조적 성장 산업이다. ‘AI 투자 확대 → HBM 수요 폭증 → 메모리·파운드리·패키징 동시 확장’으로 이어지는 거대한 흐름이 형성되었다. 문제는 개인 투자자들이 뉴스와 흐름은 이해하지만, ‘구조를 통으로 이해하고 투자까지 연결해주는 책’이 그동안은 없었다는 점이다.
기존 서적은 기술공정 중심의 설명서이거나, 종목 나열형 주식책이거나, 또는 미·중 공급망을 다루는 국제정치형 책으로 갈라져 있었다. 이 책은 그 중간의 공백을 완벽하게 메워, 중간 지대에서 기술·산업·시장·투자라는 네 가지 요소를 균형 있게 담아냈다. ‘산업 구조 → 사이클 → 빅2(삼전·하이닉스) → HBM/AI 확장 → 소부장 투자’의 흐름으로 개인투자자가 반도체 생태계를 한눈에 볼 수 있도록 설계했다. 즉 이 책은 단순한 기술 공부가 아닌 “투자 공부를 위한 산업 공부서”다. 실제 투자자가 ‘어디를 보고 움직여야 하는지’ 결정하는 데 도움이 되는 실전 키워드 중심으로 구성했으며, 시작부터 끝까지 ‘그래서 어디에 투자해야 하는가’에 초점을 맞춘다.
■ 저자 곽유정
중앙대학교 경제학과를 졸업하고, 현재 JW인베스트먼트 대표로 활동중이다. MTN 머니투데이방송, 매일경제TV, 이데일리TV, SBS biz 뉴스, 딜사이트경제TV, TomatoTV 등 다양한 경제 방송에 출연하며 시장을 분석하고 투자 전략을 제시하고 있다. MTN 〈수익만세〉 ‘승자독식 시즌 1·2’에서 연속 1위를 차지하며 탁월한 실전 투자 감각과 데이터 기반의 분석력을 입증했다. 유튜브 채널 ‘와이프 \ife’를 통해 개인투자자들에게 쉽고 현실적인 투자 인사이트를 전달하고 있으며, 투자자산운용사·증권투자권유자문인력·파생상품투자권유자문인력 등 다수의 금융 자격증을 보유한 검증된 실전형 투자 전문가다.
AI 시대의 반도체 투자는 더 이상 기술 산업의 이야기가 아니라 전 세계 자본의 방향을 가늠하는 핵심 언어가 되었다. 저자는 복잡한 산업의 기술 구조를 ‘개인투자자가 실제로 매매할 수 있는 언어’로 탁월하게 풀어내는 것으로 정평이 난 전문가다. 이 책은 복잡한 기술 산업으로만 여겨지던 반도체를 실제 투자로 연결되는 구조로 해석해내며 개인투자자에게 실행 가능한 투자 지도를 제시한다. 삼성전자와 하이닉스를 넘어, 밸류체인·공정·소부장으로 이어지는 ‘투자 가능한 산업 구조’를 체계적으로 정리했다.
■ 차례
지은이의 말 _ 반도체 투자의 방향을 잡아주는 나침반 같은 책!
CHAPTER 1 반도체는 무엇이며 어떻게 돌아가는가?
반도체, 산업의 쌀을 넘어 황금으로
삼각구도: IDM vs. 팹리스 vs. 파운드리
반도체 탄생 과정 엿보기: 밸류체인 따라잡기
반도체 8대 공정별 핵심 부문(소재/장비)
한국 반도체 산업의 위상과 미래 경쟁력
CHAPTER 2 왜 지금 반도체에 투자해야 하는가?
역사를 알아야 돈을 번다: 반도체 사이클 분석
AI 슈퍼사이클의 진원지: 오픈AI와 엔비디아
레거시 반도체의 반등과 숨겨진 기회
미·중 패권 전쟁과 반도체 시장
AI 슈퍼사이클의 시작과 앞으로의 전망
CHAPTER 3 빅2(삼성전자와 SK하이닉스) 투자 지도
대한민국 반도체 빅2, 바로 알기
삼성전자: 파운드리와 메모리의 이중 전략
SK하이닉스: HBM을 등에 업은 메모리 강자
빅2의 실적 및 재무 분석
빅2 투자 시 이것만은 놓치지 마라
CHAPTER 4 HBM과 차세대 메모리 기술, 알고 보면 쉽다
HBM은 무엇이며, AI 혁명기에 왜 필수인가?
HBM4 경쟁 구도, SK하이닉스·삼성전자·마이크론
HBM 밸류체인 속 숨겨진 투자 종목
CXL·PIM: 메모리 구조의 변화
GDDR7·SOCAMM: AI 확산 국면의 메모리
CHAPTER 5 AI 반도체 투자 핵심, 이것만은 꼭 알아두자
데이터센터의 진화와 AI 반도체 수요
GPU 절대 강자 엔비디아, 그리고 대항마들
구글 TPU가 바꾼 판도, TPU vs. GPU
AI 게임체인저 ‘유리기판’의 주도권 경쟁
떠오르고 있는 국내 AI 반도체 팹리스 기업
CHAPTER 6 반도체 국내 소부장 밸류체인 투자 지도
소부장은 단순 부속품이 아닌 미래 성장 엔진
소재: 성능을 결정하는 숨은 기술력
부품: 공정을 잇는 연결고리
장비: 반도체 산업의 실질적 수혜주
소부장 투자 시 꼭 확인해야 할 체크리스트
CHAPTER 7 5060 반도체 투자자를 위한 실전 전략
뉴스와 실적으로 반도체 시장을 읽는 법
투자성향별 포트폴리오 설계, 이렇게 하면 된다
집중투자 전략 vs. 분산투자 전략
반도체 투자자를 위한 추세추종 매매기법
국내 반도체 ETF, 이렇게 활용하면 된다
반도체는 무엇이며 어떻게 돌아가는가?
반도체, 산업의 쌀을 넘어 황금으로
반도체란 무엇인가?
반도체의 개념에 대해 어렵게 생각할 필요가 없습니다. 쉽게 말해 모든 전자기기의 두뇌이자 심장입니다. 스마트폰, 자동차, TV는 물론이고 공장 자동화 설비, 병원 의료기기, 군사 장비와 로켓까지 반도체가 들어가지 않는 곳이 없습니다.
반도체는 전기가 통할 수도, 통하지 않을 수도 있는 ‘특별한 물질’입니다. 금속처럼 전기가 잘 통하는 ‘도체’, 고무나 유리처럼 전기가 통하지 않는 ‘부도체’, 이 둘의 중간 성질을 갖고 있죠. 처음엔 전기가 잘 흐르지 않지만, 도핑(Doping)이라는 과정을 통해 불순물을 아주 소량 주입하면 전기가 흐르게 만들 수 있습니다. 이렇게 전류를 스위치처럼 켜고 끄는 기능이 반도체의 본질입니다.
이 스위치 역할을 하는 가장 기본적인 소자가 트랜지스터(Transistor)입니다. 하나의 칩 안에는 수십억 개의 트랜지스터가 집적되어 있으며, 이들이 켜짐(1)과 꺼짐(0)을 초고속으로 반복하면서 데이터를 계산하고 저장합니다.
기술이 발전할수록 트랜지스터는 점점 더 작아지고, 더 빠르고, 더 많이 집적됩니다. 그래서 반도체 기술은 나노미터(nm) 단위의 초정밀 공정을 다루는, 가장 앞선 기술의 결정체로 꼽히는 것입니다. 우리가 보는 영상, 듣는 음악, 자율주행, AI 연산까지 모두 이 과정에서 이루어집니다.
왜 지금 반도체인가?
그렇다면 왜 하필 지금 전 세계가 반도체에 집중하고 있을까요? 가장 큰 이유는 바로 AI(인공지능) 때문입니다. AI는 단순한 유행이 아니라 산업 구조 자체를 뒤흔드는 거대한 변화입니다. AI 모델이 학습하고 데이터를 처리하려면 막대한 연산 능력이 필요합니다. 이 연산의 핵심이 바로 고성능 반도체입니다.
과거 반도체 수요의 중심은 PC와 스마트폰이었습니다. 하지만 지금은 데이터센터, AI 전용 칩, GPU, HBM 등 고성능 연산 칩으로 중심이 이동했습니다. 글로벌 기업들은 앞다투어 AI 인프라에 투자하고 있으며, 2025년부터 반도체 슈퍼사이클이 본격화될 것이라는 전망이 나오기 시작했죠.
여기에 지정학적 요인도 중요합니다. 미국은 중국에 대한 반도체 수출을 제한하고, 자국 내 생산에 막대한 보조금을 지원하고 있습니다. 이는 단순한 경제 정책이 아니라 국가 안보 전략입니다. 반도체는 돈이 되는 산업 자산을 넘어 이제 힘과 패권의 상징으로 자리 잡았습니다.
이번 반도체 사이클이 다른 이유
반도체는 더 이상 단순한 하드웨어 부품이 아닙니다. AI가 숨 쉬고, 자율주행차가 움직이며, 클라우드가 작동하는 디지털 인프라의 근간입니다. 과거 ‘산업의 쌀’이 모든 산업에 고르게 필요한 기초 자원이었다면, ‘디지털 황금’은 미래를 선도하고 시장을 지배할 수 있는 권력의 원천이 되었습니다.
특히 한국은 삼성전자와 SK하이닉스라는 글로벌 메모리 강자를 보유하고 있으며, 소재·부품·장비(소부장) 분야에서도 두터운 생태계를 갖추고 있습니다. 이 거대한 변화의 중심에 한국이 서 있다는 뜻입니다.
우리가 지금 반도체에 주목해야 하는 건 단순한 ‘유행 따라잡기’가 아닙니다. 다가올 10년의 기술 패권과 자본의 흐름이 반도체를 중심으로 움직이기 때문입니다. 시장은 앞으로도 수많은 뉴스와 이슈로 요동치겠지만 그 방향은 분명합니다. 반도체는 앞으로 더 깊고 넓게 모든 산업에 스며들 것이며, 이 흐름을 먼저 읽은 자가 다음 황금기를 잡게 될 것입니다.
왜 지금 반도체에 투자해야 하는가?
역사를 알아야 돈을 번다: 반도체 사이클 분석
AI 슈퍼사이클의 진원지: 오픈AI와 엔비디아
AI 반도체 슈퍼사이클은 오픈AI가 수요를 폭발시킨 순간부터 시작되었습니다. 엔비디아가 이를 기술력과 공급망으로 연결하며 시장을 주도함으로써, 반도체 산업은 새로운 구조적 상승 국면에 진입했습니다.
2022년 11월, 전 세계 기술 산업의 흐름을 완전히 바꿔놓은 사건이 있었습니다. 오픈AI가 챗GPT를 세상에 공개한 순간이었죠. 이건 단순한 기술 발표가 아니었습니다. AI 반도체 산업 전체에 불을 붙이는 점화 장치 역할을 했습니다. 생성형 AI의 등장은 글로벌 차원의 AI 인프라 투자를 폭발적으로 늘리는 촉매가 되었고, 반도체 산업은 이때부터 새로운 슈퍼사이클에 진입하게 됩니다.
이 흐름의 중심축에는 오픈AI와 엔비디아가 있었습니다. 오픈AI가 수요를 터뜨렸다면, 엔비디아는 공급 측면에서 시장을 움직였죠. 이 두 축이 맞물리면서 AI 반도체 슈퍼사이클이 본격적으로 시작된 것입니다.
오픈AI: 챗GPT, AI 판의 게임 체인저
AI 반도체 슈퍼사이클의 출발점은 공급이 아니라 수요에서 시작되었습니다. 과거 PC, 모바일, 클라우드 사이클을 봐도 시장을 움직인 건 늘 ‘새로운 수요’였죠. 오픈AI는 2022년 말에 챗GPT를 공개하면서 전 세계적으로 폭발적인 수요를 만들어냈습니다.
챗GPT는 그냥 대화하는 챗봇 수준이 아니었습니다. 엄청난 연산 능력을 요구하는 대규모 언어 모델이었죠. 이걸 학습하고 실시간으로 운영하려면 기존 데이터센터로는 감당이 되지 않았습니다. 수십 배에 달하는 고성능 연산 인프라가 필요했고, 하나의 모델을 학습하는 데 GPU가 수천 개씩 들어갔습니다. 학습이 끝난 이후에도 추론 과정에서 계속해서 연산 자원이 투입되었습니다. 모델 규모가 커질수록 DRAM과 HBM(고대역폭 메모리) 수요도 기하급수적으로 늘어났습니다.
이건 기존 IT 수요와는 전혀 다른 차원의 변화였습니다. 즉 단순한 경기 사이클이 아니라 ‘구조적 전환점’이었죠. 마치 스마트폰이 모바일 슈퍼 사이클의 문을 열었던 것처럼, 챗GPT는 AI 슈퍼사이클의 시작을 알리는 방아쇠였습니다. 챗GPT는 누구나 AI의 힘을 ‘직접 사용’하게 만든 최초의 서비스였습니다. 이 한 번의 경험이 전 세계에 ‘AI는 선택이 아니라 필수’라는 확신을 심어주었습니다.
엔비디아: AI 반도체 생태계의 중심
AI 반도체 슈퍼사이클을 진짜 산업 사이클로 끌어올린 주인공은 엔비디아였습니다. 생성형 AI 시대의 핵심은 대규모 병렬 연산, 그리고 그걸 가능하게 하는 GPU였죠. 엔비디아는 2010년대 초반부터 AI 가속 기술 기반을 쌓아왔고, 2015년 이후부터 본격적으로 시장을 주도하기 시작했습니다. AI 수요가 본격화된 2022년 이후, GPU 시장은 사실상 엔비디아가 장악하다시피 했습니다. 엔비디아 H100 같은 고성능 GPU는 전 세계 데이터센터에서 공급이 모자랄 정도로 인기를 끌었고, GPU 성능이 병목이 되면서 엔비디아의 실적은 폭발적으로 성장했습니다.
GPU 한 대당 들어가는 메모리 용량도 과거 서버보다 수십 배로 늘어났습니다. 이 때문에 메모리 반도체 기업들의 실적도 빠르게 개선되었습니다. 특히 HBM 수요가 급증하면서 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 테크놀로지 등 글로벌 메모리 3사는 큰 수혜를 받았습니다. GPU, 메모리, 파운드리 전반에서 AI 인프라 설비투자가 확대되면서 산업 전체가 함께 상승하는 구조가 만들어진 겁니다.
HBM과 차세대 메모리 기술, 알고 보면 쉽다
HBM은 무엇이며, AI 혁명기에 왜 필수인가?
연산보다 ‘전달’이 중요한 시대를 맞아 HBM은 AI 시대의 핵심 메모리이자 산업 패권의 열쇠입니다. AI 연산의 속도를 결정짓는 것은 이제 GPU가 아니라, 그 옆에서 데이터를 공급하는 HBM입니다.
AI 시대의 패러다임 전환은 단순한 기술 트렌드 변화가 아닙니다. 산업의 주도권이 재배치되는 구조적 변화이며, 그 중심에 HBM(High Bandwidth Memory)이 있습니다. 뉴스·리포트에 매일 등장하는 단어지만, 왜 AI 시대에 갑자기 모든 시선이 HBM으로 모이기 시작했는지 명확하게 이미지에 포함된 텍스트를 한 글자도 빠짐없이 옮겨 드립니다.이해하는 사람은 많지 않습니다. 특히 AI 서버, 그중에서도 엔비디아 GPU가 글로벌 표준으로 자리 잡은 지금, HBM이 왜 ‘선택’이 아닌 ‘필수’가 되었는지 짚어볼 필요가 있습니다.
HBM은 단순히 메모리의 한 종류가 아니라, AI 산업의 속도를 결정하는 병목 지점을 해소한 기술입니다. AI 모델이 커질수록 GPU의 연산 성능보다 데이터를 제때 공급받는 능력이 더 중요해지는데, HBM은 이 문제를 근본적으로 해결했습니다. 수십 개의 데이터 통로를 병렬로 열어 GPU가 요구하는 정보를 즉시 전달함으로써 연산 효율을 극대화하는 구조를 만든 것입니다. 결국 AI 경쟁의 본질은 연산 능력이 아니라 데이터 전송 효율, 그리고 그 중심에 있는 HBM의 기술력입니다.
AI 속도를 좌우하는 메모리, HBM
HBM은 풀어서 ‘고대역폭 메모리’입니다. 대역폭이 넓다는 뜻은 동일 시간 안에 GPU에게 전달할 수 있는 데이터량이 압도적으로 많다는 의미입니다. 기존 DRAM이 데이터가 하나의 통로를 통해 차례대로 이동하는 방식이라면, HBM은 여러 층을 3D로 적층하고 수십~수백 개의 병렬 통로를 동시에 열어놓는 방식입니다. 한 줄 통과가 아니라, 고속도로 수십 차선을 동시에 여는 구조라고 이해하면 쉽습니다.
AI 산업은 연산량이 기하급수적으로 증가하는 흐름입니다. 하지만 GPU의 연산 속도가 아무리 높아도, 데이터를 제때 공급받지 못하면 성능은 그 순간 멈춰버립니다. 이 때문에 엔비디아를 비롯한 AI 서버 업체들은 GPU 옆에 HBM을 직접 붙이는 구조로 시스템을 재설계한 것입니다. 이제 AI 인프라의 성능 기준은 GPU 자체의 연산 능력뿐 아니라 그 GPU에 데이터를 빠르게 공급하는 HBM의 대역폭까지 포함한 ‘전체 조합’에서 결정됩니다.
챗GPT 등 초거대 AI 모델은 기존 데이터센터보다 100배 이상 더 많은 데이터를 반복적으로 처리합니다. 학습 단계뿐 아니라 서비스 단계에서도 사용자 요청 단위마다 실시간 대규모 데이터 접근이 필요합니다. 기존 DRAM만으로는 이 속도를 지탱하기 어려운 상황이 되면서, 자연스럽게 HBM에 대한 수요가 폭발적으로 증가하기 시작했습니다.
특히 AI 투자 확대는 GPU 판매 증가와 직결되고, GPU 한 대당 필요한 HBM은 고정적으로 묶여 있습니다. 즉 GPU가 팔릴수록 HBM도 함께 팔리는 연동 구조가 만들어진 것이죠. 이 조합 자체가 AI 인프라의 핵심 수요 단위로 고착화된 것입니다.
또한 AI 경쟁은 이제 기업 간 제품 경쟁을 넘어 국가 경쟁력의 영역으로 옮겨가고 있습니다. 글로벌 기업들의 설비투자 방향 역시 고성능 AI 서버 중심으로 재편되고 있고, 그 중심축이 바로 'GPU + HBM 구조'입니다. 2024~2025년 시장에서 HBM이 반도체 업종 내 주도 섹터가 된 이유도 바로 이 흐름에서 비롯됩니다.
AI 반도체 투자 핵심, 이것만은 꼭 알아두자
데이터센터의 진화와 AI 반도체 수요
최근 글로벌 빅테크 기업들이 보여주는 투자 속도는 그 자체로 데이터센터의 패러다임 전환을 증명합니다. 마이크로소프트와 오픈AI가 함께 추진하는 ‘스타게이트’ 프로젝트만 보더라도, 약 6년에 걸쳐 1천억 달러, 즉 130조 원 규모의 초대형 AI 데이터센터를 짓는 계획이 포함되어 있습니다. 해당 시설에는 수백만 개의 AI 칩이 장착된 슈퍼컴퓨터가 들어갈 것으로 전해지는데, 이는 기존 데이터센터 대비 100배 이상 확장된 연산 규모입니다.
아마존 역시 향후 15년간 데이터센터에 1,500억 달러를 투자하겠다고 밝혔고, 구글도 딥마인드 본사가 위치한 영국 런던에 10억 달러 규모의 신규 데이터센터를 추가로 건설하기로 했습니다. 세계 대표 기업들의 설비 투자가 눈에 띄게 커지고 있는 건 단순한 트렌드가 아닙니다. 생성형 AI 경쟁이 본격화되면서, AI 모델을 학습·추론하기 위해 필요한 인프라가 폭발적으로 늘어났기 때문입니다.
생성형 AI 시장은 앞으로도 두 자릿수 이상의 높은 성장률을 이어갈 것으로 전망되며, 2030년대 초에는 수천억 달러 규모로 확대될 것으로 예상됩니다. AI 산업이 커질수록 이를 뒷받침하는 데이터센터 인프라 수요는 기하급수적으로 증가할 수밖에 없습니다.
데이터센터 2차 호황, 왜 지금인가?
클라우드 산업이 본격화되었던 2010년대 중반, 우리는 이미 데이터센터 1차 호황을 경험했습니다. 기업과 공공기관이 온프레미스 시스템에서 클라우드로 전환하면서 데이터센터 시장은 급성장했고, 구글·AWS·MS 등 CSP 기업들이 글로벌 인프라를 빠르게 확장했습니다.
그러나 지금의 호황은 과거와 성격이 다릅니다. 단순한 인터넷 서비스 증가가 아닌, 초거대 AI 모델 경쟁이 직접적으로 수요를 촉발하고 있기 때문입니다. “AI 모델의 학습 비용이 기존 검색 대비 10배 이상 높다”는 알파벳 이사회 의장 존 헤네시의 언급처럼, AI 연산은 엄청난 컴퓨팅 파워를 요구합니다. AI 경쟁이 본격화되면서 인프라 투자가 급격히 확대되고 있고, 이는 데이터센터 시장의 2차 호황을 불러올 것으로 전망됩니다.
특히 2026년까지 글로벌 데이터센터 시장은 연평균 16% 성장할 것으로 예상되는데, 이는 AI가 본격적으로 확산하기 시작한 2023년 이후 클라우드 수요와 AI 전용 데이터센터 수요가 동시에 증가하며 시장이 중첩되기 시작했기 때문입니다.
떠오르고 있는 국내 AI 반도체 팹리스 기업
AI 시대의 경쟁력은 학습 능력이 아니라 칩을 설계할 수 있는 국가인지에서 갈립니다. 국산 AI 칩의 등장은 단순한 스타트업 성장 스토리가 아니라, 한국의 AI 주권을 결정하는 구조적 변화입니다.
뉴스에서 ‘AI 주권’ ‘소버린 AI’라는 표현이 자주 등장합니다. 다소 거창하게 들리지만, 핵심은 의외로 단순합니다. 인공지능이 앞으로 경제·안보·산업 전반을 좌우하게 될 텐데, 어느 한 부분이라도 특정 국가·기업에 과도하게 의존하면 기술·정책 변화에 따라 공급망 리스크가 즉시 현실화될 수 있다는 뜻입니다.
AI 반도체는 그중에서도 가장 민감한 영역으로, 학습·추론 인프라의 성능과 확장성을 좌우하는 핵심 자산입니다. 이 때문에 각국은 외부 의존도를 낮추고 자체 AI 칩 생태계를 구축하려는 흐름을 강화하며 새로운 기술 패권 경쟁에 돌입하고 있습니다.
왜 GPU만으로는 충분하지 않은가?
AI 반도체라고 하면 대부분 엔비디아 GPU부터 떠올립니다. 실제로 생성형 AI 붐을 촉발한 모델 상당수는 엔비디아 GPU 위에서 학습되었고, 지금도 많은 기업들이 GPU 서버 확보를 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 그렇다면 ‘이렇게 잘 돌아가는 GPU만 계속 쓰면 되는 것 아닐까’ 하는 의문이 생길 수 있습니다.
문제는 학습용 인프라와 서비스용 인프라, 즉 추론 환경에서 요구되는 조건이 다르다는 점입니다. 예를 들어 이미 학습이 끝난 언어모델을 수천만 명이 동시에 사용하는 메신저, 검색, 쇼핑 서비스에 적용한다고 가정해보겠습니다. 이때 각 사용자의 요청을 빠르게 처리해 답을 돌려주는 것은 ‘추론’ 작업입니다.
GPU는 그래픽·과학 연산·AI 학습 등 다양한 용도에 쓸 수 있는 범용 가속기입니다. 바로 이 범용성이 장점인 동시에, 특정 업무에서는 과도한 자원 낭비로 이어질 수 있습니다. 이 지점에서 NPU와 같은 특화형 AI 칩이 의미를 갖습니다. NPU는 애초에 신경망 연산, 특히 딥러닝 모델의 추론 단계에 최적화되도록 설계된 칩입니다.
AI 서비스가 연구실 단계를 지나 실제 비즈니스로 확산될수록, 전력 효율과 비용 구조를 개선할 수 있는 NPU의 존재감은 더 커질 수밖에 없습니다. 한국산 NPU에 대한 관심이 국내외에서 동시에 높아지는 이유도 바로 여기에 있습니다.
한국형 AI 칩 허브의 탄생
국내 AI 반도체 생태계에서 가장 큰 변화는 리벨리온과 사피온이 합병을 선택하며 단일 통합법인으로 재편된 것입니다. 두 기업은 그동안 각자 AI 추론용 NPU를 개발해왔지만, 글로벌 시장 경쟁이 본격화된 시점에 기술력과 개발 속도를 동시에 확보하기 위해 전략적 결정을 내렸습니다.
리벨리온은 1세대 NPU ‘아톰’을 KT 클라우드에 실제 공급하며 기술의 실사용 레퍼런스를 확보했고, 현재는 삼성전자 4나노 공정과 HBM3E를 결합한 차세대 칩 ‘리벨’로 LLM 추론 시장 정면 공략에 나서고 있습니다. 사피온 역시 X220·X330을 통해 방송·클라우드·자율주행 등에서 성능을 증명해왔으며, 향후 HBM3E 기반 고성능 칩(X430)으로 경쟁력을 높일 계획입니다.
두 회사의 통합은 단순한 기업 결합의 차원을 넘어 국내 스타트업으로서는 드물게 200명 이상 규모의 대형 R&D 조직을 갖추는 계기가 됩니다. AI 반도체는 설계 난도가 워낙 높기 때문에 ‘우수한 엔지니어의 확보’가 곧 경쟁력인데, 이 통합법인은 인력·노하우·설계 경험을 동시에 끌어모아 개발 속도에서 뚜렷한 우위를 확보할 가능성이 커졌습니다.
협력 네트워크도 한층 견고해졌습니다. 리벨리온은 삼성전자 파운드리·HBM3E와, 사피온은 SK하이닉스의 메모리·패키징 기술과 각각 협업을 이어왔는데, 통합 이후에는 양사의 관계망이 자연스럽게 결합되며 국내 AI 인프라 전반을 연결하는 ‘허브’ 역할을 수행할 수 있는 기반이 마련됩니다. 투자 관점에서도 통합법인의 기업가치는 2조 원 이상으로 평가되며, 한국에서 처음으로 의미 있는 규모의 AI 반도체 플레이어가 등장했다는 점에서 상징성이 큽니다.
나스닥 향하는 NPU 플레이어
리벨리온·사피온이 국내 생태계와의 연계를 강화하며 통합의 길을 택했다면, 퓨리오사AI는 보다 독립적인 글로벌 행보를 선택하고 있습니다. 퓨리오사AI는 2017년 설립된 NPU 전문 팹리스로, 1세대 칩 ‘워보이’를 통해 카카오·네이버 클라우드 등에서 실제 서비스 테스트를 진행하며 이름을 알렸습니다. 이후 2세대 칩 ‘레니게이드’를 공개해, 엔비디아의 특정 GPU와 비교했을 때 전력 대비 성능에서 우위에 있다는 점을 부각했습니다.
퓨리오사AI는 기업가치 1조 원을 넘기며 유니콘 반열에 올랐고, 나스닥 상장을 검토하며 글로벌 자본시장으로 발걸음을 옮기고 있습니다. 미국 투자은행을 자문사로 선정해 대규모 해외 자금 유치를 추진하는 한편, 중동의 아람코와 협력해 현지 데이터센터 적용을 논의하는 등 시장을 국내에 한정하지 않는 전략을 취하고 있습니다.
여기서 흥미로운 점은, 리벨리온·사피온 통합 논의 과정에서 퓨리오사AI 역시 합병 제안을 받았지만 시너지와 전략 방향 측면에서 독자 노선이 더 낫다는 결론을 내리고 과감히 단독 행보를 택했다는 점입니다. 투자자 입장에서 보면, 퓨리오사는 글로벌 기술 경쟁력과 나스닥 상장, 해외 고객사 확보를 축으로 성장하는 스토리를 가진 셈입니다.
국내 AI 반도체 생태계는 하나의 리벨리온·사피온 통합법인이 중심을 이루고, 그 옆에서 퓨리오사AI가 글로벌 시장을 겨냥한 독립 플레이어로 움직이는 ‘투 트랙 구도’로 정리되는 흐름입니다. 각각의 리스크와 기회가 다르기 때문에, 단순 비교를 하기보다는 각 회사가 어떤 시장을 어디까지 겨냥하고 있는지 기술 로드맵과 자본 전략을 함께 보는 것이 필요합니다.
한국형 AI 주권과 국산 AI 칩의 의미
AI 시장에서 한국의 현재 위치는 다소 불균형적입니다. 메모리 반도체만 놓고 보면 한국은 세계에서 가장 강한 국가이지만, 정작 AI 모델을 돌리는 연산 칩 분야에서는 여전히 해외 기업 의존도가 절대적입니다. 대부분의 학습·추론 인프라가 엔비디아 칩 기반이고, 미국·중국 기업들이 자체 AI 칩을 속속 내놓으며 시장을 선점하고 있습니다.
국산 AI 반도체, 특히 NPU와 같은 특화형 AI 칩은 단순한 스타트업의 사업 아이템을 넘어 한국이 AI 시대에 어느 정도의 자립성과 협상력을 갖춘 국가로 남을 수 있는지를 가르는 전략 자산으로 평가되고 있습니다. 메모리와 파운드리, 패키지에 이어 연산 칩까지 국내에서 설계·생산·운영 레퍼런스를 확보한다면, 한국은 메모리 강국을 넘어 ‘AI 인프라 강국’으로 도약할 수 있을 것입니다.